Régions & Transmission : 8ème édition – 2023 : Derrière le repli, la reprise

04 | 04 | 2024

Paris, le 4 avril 2024

In Extenso Finance, leader dans l’accompagnement des entreprises pour leurs opérations de cession/transmission, d’acquisition et d’ingénierie financière, publie la septième édition de « Régions & Transmission : panorama des cessions et acquisitions de PME », en partenariat avec Epsilon Research.

Le Panorama 2024 couvre la totalité de l’année 2023 dans laquelle un échantillon significatif de 964 opérations a été analysé en détail ; opérations dont le montant s’établit sur la tranche de valorisation de 1 à 50 millions d’euros. Cette base de données, dont la couverture ne cesse de s’élargir, permet ainsi de décrypter l’évolution des opérations de cession-transmission de PME (opérations de cession majoritaire) région par région, secteur d’activité par secteur d’activité.

A cette analyse s’ajoutent 12 focus régionaux qui détaillent :

Le nombre de transactions
Les tranches de valorisation
Une sélection d’opérations significatives
Les secteurs d’activité les plus représentés en nombre d’opérations
Le profil des acquéreurs et des vendeurs
La géographie des acquéreurs

Sur le marché des opérations de cessions-acquisitions de PME (marché “small cap”), après une tendance clairement à la baisse au premier semestre, le second semestre a permis de limiter la baisse pour 2023 à -11% (964 opérations en 2023 contre 1080 en 2022 et 1172 en 2021). La stabilisation du marché observée sur la fin de l’année présage une reprise des transactions sur 2024. La baisse des taux, l’absorption du choc des hausses des prix des matières premières et de l’énergie, ainsi que la poursuite des opérations de transmissions d’entreprises familiales pourraient permettre de confirmer ces prévisions.

Un axe Paris-Lyon indétrônable au côté des régions Provence-Alpes-Côte d’Azur, Pays de la Loire et Nouvelle-Aquitaine qui reviennent dans le Top 5

Une fois n’est pas coutume, l’axe Paris-Lyon reste en tête de peloton cette année encore et cumule à lui seul la moitié des opérations réalisées en 2023, un tiers rien qu’en Ile-de-France.

Les régions Provence-Alpes-Côte d’Azur (+23%), Pays de la Loire (+20%) et Nouvelle-Aquitaine (+7%), en baisse l’année dernière, sont parvenues à inverser la tendance cette année.

Avec un tissu économique plus resserré, la région Centre-Val de Loire, la Bourgogne et le Grand Est restent des zones présentant peu d’opérations de cessions-acquisitions avec un niveau d’activité structurellement faible.

Malgré des résultats en baisse par rapport à son volume de transactions de 2022, la région Occitanie confirme être devenue une région à plus de 50 opérations réalisées chaque année avec pour 2023, pas moins de 61 transactions, forte notamment de son poids significatif dans le secteur clé des Technologies, Médias et Télécommunications (TMT). Elle rejoint ainsi la région Hauts-de-France qui, en dépit d’une baisse de 14%, reste une région active portée par une histoire et un tissu économique riche.

Dynamisme des TMT et retour en force du secteur de la santé

Comme l’année dernière, le secteur d’activité qui connait le plus grand nombre d’opérations (300) reste celui des Technologies, Médias et Télécommunications (TMT). La forte hausse des opérations (+39%) dans le secteur des Biens d’Equipements s’explique par un effet de rattrapage par rapport à une année 2022 morose, tandis que les hausses du prix des matières premières et de l’énergie impactent fortement les perspectives dans le BTP, qui connait une chute de -54% du nombre d’opérations. Tout aussi impactés par la conjoncture, les secteurs de l’Agroalimentaire et des Transports, dont l’activité est aussi très liée à l’économie française (et donc difficilement délocalisables) connaissent une baisse du nombre de transactions.

Le secteur de la Santé fait quant à lui son entrée dans le top 4 avec 55 deals.

Dynamisme des corporate à l’achat

Bien que la stabilité retrouvée sur la fin d’année 2023 laisse présager un retour à la confiance, l’incertitude causée par un contexte international incertain a également pour conséquence des changements dans le profil des acquéreurs : les acteurs du Private Equity ont mis un coup de frein à la progression de leur poids, en baisse à 21%, notamment du fait de la baisse des volumes de LBO “primaires”. A l’inverse, les acteurs Corporate ont animé un marché progressivement en reprise et représente 67% des acquéreurs.

Du côté des vendeurs, le marché reste porté par la part des actionnaires privés qui passent de 71% en 2022 à 79% en 2023 ;dans un contexte incertain, notamment sur les valorisations, les fonds d’investissements ont très nettement diminué les “exits” et voit leur part reculer de 19% à 11% en 2023.

Géographie des acquéreurs

Les opérations ont été, légèrement plus que les années précédentes, réalisées par des acquéreurs français (85% contre 83% en 2022). Ceux-ci viennent compenser un recul relatif des acquéreurs européens (8% contre 12% en 2022).

Au niveau des pays aquéreurs, la part des acquéreurs reste stable, avec, pour la deuxième année consécutive, un trio de tête constitué des Etats-Unis, du Royaume-Uni et de l’Allemagne.

Evolution mensuelle

Retrouvez le Panorama complet région par région

A propos d’In Extenso Finance

In Extenso Finance est un acteur de référence dans le conseil en stratégie et ingénierie ﬁnancière et dans l’accompagnement et la conduite d’opérations de cession, acquisition, financement et Equity Capital Market pour les PME et leurs dirigeants. Reconnu comme un des leaders français du Small Market, In Extenso Finance accompagne les entreprises cotées et non cotées, de 1 à 100 millions d’euros de chiffre d’affaires et a réalisé plus de 1000 opérations de fusions et acquisitions.
In Extenso Finance est une entité du groupe In Extenso (250 bureaux en France, 6200 collaborateurs, 540 millions d’euros de chiffre d’affaires). Pour en savoir plus, finance.inextenso.fr

Pour en savoir plus, https://finance.inextenso.fr/

A propos d’Epsilon Research

Epsilon Research est une société indépendante basée à Paris (‘fintech’) offrant des outils logiciels, bases de données, indices de prix et analyses sur le marché M&A non coté (fusions-acquisitions, capital investissement).
Epsilon publie depuis 2007 l’indice Argos, indice de référence sur l’évolution des prix des sociétés non cotées en Europe. La société a développé la première base de données sur les multiples d’acquisition de PME en Europe (‘EMAT’), et un logiciel unique (mode Cloud) de CRM / gestion des opérations M&A non cotées, à l’attention des professionnels – conseils M&A, fonds d’investissement, évaluateurs, entreprises.

Contact : Grégoire Buisson. T : 01 47 70 30 24
M : gregoire.buisson@epsilon-research.com

Contacts :

Point méthodologique

1- Transactions étudiées

2 -Données collectées

Les principales informations collectées sont les suivantes :

Transaction
Date d’annonce / de closing de la transaction
Type de transaction
Structure de l’opération : Pourcentage acquis, prix si disponible, earn-out

Description de la cible, des acquéreurs, et des vendeurs
Siren (pour les sociétés françaises, afin de valider leur identité)
Localisation (département du siège social pour les sociétés françaises)
Description de l’activité
Secteur(s) d’activité, à partir de la nomenclature développée par Epsilon (~400 secteurs / sous-secteurs)
Actionnaire(s), permettant de distinguer une typologie des acteurs du deal : société / actionnaire privé (fondateur, management, famille) / fonds de capital-investissement
Société privée ou cotée

Eléments financiers
Chiffre d’affaires et EBITDA de la cible
Fourchette de Valeur d’Entreprise (VE), si le prix de la transaction n’a pas été retrouvé, calculée à partir du multiple médian du secteur d’activité de la cible, pour les deals des 5 dernières années dont la VE est comprise entre 1M€ et 50M€ (Source : base EMAT d’Epsilon)

NB : L’activité M&A en valeur est calculée comme la somme des VE estimées (transaction par transaction)

3 – Traitement des données

L’analyse des transactions nous a amené à sélectionner un panel en fonction de l’angle retenu. Les données retenues sont les suivantes :

Volume global de transactions

L’ensemble du panel est retenu. Cela représente 1080 cessions concernant des PME dont la valorisation est comprise entre 1 et 50 M€, réalisées en France métropolitaine du 1 janvier au 31 décembre 2022.

Indice de dynamisme

L’ensemble du panel est retenu. Pour mesurer le dynamisme des transactions, nous avons rapproché la part des transactions de la région sur la part des PME de la région. Cette information permet de présenter un indice de dynamisme des transactions. Cet indice n’est pas un taux de cession par région mais plutôt un indicateur de comparaison entre les régions.

Géographie des acquéreurs

Pour l’analyse géographique n’ont été retenu que les corporates (à l’exclusion des fonds d’investissement et des personnes physique)