Les marchés boursiers français et européens connaissent un mouvement de réformes sans précédent, visant à améliorer leur compétitivité et à encourager les entreprises, notamment les PME, à s’y développer. Cette dynamique, portée par les pouvoirs publics, s’appuie également sur une mobilisation inédite de l’écosystème, incluant les professionnels et les investisseurs. Dans cette optique, quatre axes de réformes majeurs sont déployés pour faciliter l’accès aux marchés boursiers et rendre leur fonctionnement plus attractif.

Premier axe : simplifier les introductions en bourse (IPOs) grâce à un ensemble de mesures techniques significatives. La procédure d’IPO est désormais plus souple avec le caractère optionnel, et non plus obligatoire, d’une tranche destinée aux investisseurs particuliers (tranche « retail »), source de complexité accrue. Autre mesure attendue : la possibilité pour les fondateurs de lever des capitaux en Bourse tout en conservant le contrôle de leur entreprise grâce au mécanisme des actions à droits de vote multiples.

Deuxième axe : faciliter la vie des entreprises cotées en assouplissant le cadre réglementaire entourant les opérations de financement dites « secondaires » (augmentations de capital) et en réduisant les coûts liés à la cotation, notamment en matière de conformité. Le Listing Act européen prévoit, par exemple, certains assouplissements en matière d’abus de marché, un cadre essentiel pour garantir l’intégrité des marchés, mais parfois perçu comme un frein à la cotation en raison du risque de sanctions.

Troisième axe : améliorer la visibilité des entreprises cotées, en particulier les PME, en favorisant la recherche actions. Plus une entreprise est suivie par des analystes, plus elle suscite d’intérêt auprès des investisseurs, avec un effet positif sur le cours de l’action.

Quatrième axe, plus fondamental : faire de la compétitivité des marchés européens et son amélioration une priorité pour la prochaine législature européenne. Meilleur fléchage de l’épargne vers l’investissement coté, consolidation européenne plus marquée avec des propositions ambitieuses (création d’une Bourse spécialisée pour les entreprises deeptech, point d’entrée unique européen pour les cotations des PMEs, etc.) : ces mesures « structurelles » visent à rendre le financement par les marchés plus attractif et adapté aux besoins des entreprises. Elles donnent aussi le « la » quant à la préoccupation des pouvoirs publics sur le sujet.

Ce mouvement de réforme, qui concerne également le domaine du M&A avec des mesures soit déjà adoptées (mécanismes de scissions partielles favorables aux opérations de « carve-out »), soit annoncées (projet de loi « simplification » incluant des mesures pour faciliter les opérations de M&A), est une opportunité à saisir pour les entreprises et les professionnels. La dynamique est là, il est donc important de réfléchir à la manière dont il est possible de tirer parti de ce contexte favorable pour se développer et réaliser des opérations.

Jean-Christophe Devouge Avocat Associé – M&A | Droit Boursier

OBIZ est entré en négociations exclusives avec HA plus PME

Créée en 2010, Obiz développe des solutions de marketing relationnel en s’appuyant sur sa plateforme digitale, propriétaire. Obiz permet à ses clients (entreprises, associations et fédérations) de proposer à leurs bénéficiaires (clients, adhérents, collaborateurs, etc.) un large panel d’offres promotionnelles, permettant d’améliorer leur bien-être et d’augmenter leur pouvoir d’achat.

Le Groupe est présent dans 20 pays et opère plus de 100 programmes relationnels et affinitaires à destination de plus de 35 millions de bénéficiaires ayant accès aux offres promotionnelles négociées auprès de 55 000 partenaires commerciaux, nationaux et locaux.  En 2023, la société a affiché un chiffre d’affaires de 83,1 M€. En avril 2024, la société a communiqué sur la signature d’un protocole d’acquisition portant sur 100% des titres de HA PLUS PME.

Brice Chambard, Président Directeur Général d’Obiz

🗸  Quelle est la stratégie de croissance externe de Obiz ?

Toutes les opérations de croissance externe du Groupe répondent à un cahier des charges précis et sont minutieusement choisies. Tout d’abord, il faut que l’entreprise cible contribue efficacement à la réalisation de nos missions (NDLR : préservation du pouvoir d’achat, soutien de l’économie locale et/ou promotion des activités en lien avec le mieux-vivre ensemble). Il faut aussi que l’entreprise soit dans une dynamique de croissance rentable, qu’elle soit incarnée par ses fondateurs, ses dirigeants et qu’ils acceptent de poursuivre l’aventure au sein du Groupe. Toutes les opérations doivent également être relutives, elles sont analysées et validées dans différents comités de sélection tels que le comité stratégique ou le conseil d’administration. Ainsi, toutes nos croissances externes sélectionnées sont jugées, comme stratégiques pour le Groupe et correspondant à notre statut d’entreprise à mission et de première Good Tech à être introduite sur Euronext Growth.

🗸 Quel rationnel derrière votre dernière acquisition, HA plus PME ?

HA plus PME est un client de SLD / ReducCE (NDLR : SLD était une entreprise partenaire d’Obiz depuis plus de 10 ans et a finalement rejoint le Groupe en 2023). Cette entreprise propose, à plus de 35 000 clients, des solutions permettant de réduire les coûts de structure des TPE / PME et ETI. Dans le Groupe, nous avons plus de 55 000 partenaires professionnels et plusieurs centaines de milliers de bénéficiaires de nos services qui ont le statut d’artisan, de commerçant, ou d’association sportive ou culturelle. Au-delà des valeurs communes avec Anthony et Laurent, les fondateurs, iI y a donc des synergies évidentes pour développer l’activité et créer de la valeur au sein du Groupe.  HA plus PME est en croissance rentable et a un pourcentage d’EBITDA sur le CA supérieur à celui d’Obiz (NDLR : plus de 20%). C’est donc une opération qui va améliorer nos ratios financiers. De plus, les fondateurs réinvestissent une partie significative du produit de cession en titres Obiz et se sont engagés dans la durée. Ils rejoignent un collectif d’entrepreneurs et de collaborateurs pleinement engagés.

🗸  Quels leviers pour atteindre la guidance de CA 2024 > 125 M€ et d’EBE > 3,5 M€ ?

Nous poursuivons nos efforts sur un marché en pleine croissance et allons continuer à prendre des parts de marchés à Edenred et Sodexo. Nous sommes présents dans un peu plus de 35 pays. Nous allons intensifier nos opérations en France et à l’international, avec des clients qui nous font confiance dans la durée pour fidéliser leurs clients et leurs collaborateurs grace une solution exclusive. Nos prévisions de croissance de l’ordre de 50% sont comme d’habitude des prévisions prudentes, à minima ! (NDLR : OBIZ avait projeté de faire plus de 50 M€ de CA en 2025 et a fait 109 M€ en proforma en 2023 …)

🗸 Pourquoi avoir choisi la bourse en 2021 ?

La bourse est un formidable levier pour partager l’aventure entrepreneuriale avec ses collaborateurs (NDLR : un plan d’AGA a été mis en place dès 2021) en affichant très clairement et publiquement l’ambition du projet collectif, en acceptant de s’exposer et donc de sortir, encore un peu plus, de sa « zone de confort ». La confiance des institutionnels et du grand public est un élément clef de la réussite du projet et en tant qu’entrepreneur j’ai besoin de conserver une liberté d’exécution et sans faillir évidement à ma responsabilité de communiquer régulièrement. Au vu des résultats, nous avons fait les bons choix !

🗸 Quel retour d’expérience 3 ans après la cotation en bourse ?

Je suis extrêmement reconnaissant vis-à-vis de toutes les personnes qui soutiennent les projets du Groupe et je fais un retour très positif de cette introduction. Cela nous a permis d’aller « au-delà du possible » et « encore plus loin » puisque nous avons largement dépassé les objectifs fixés. La robustesse de nos solutions dans la durée et notre crédibilité nous ont également permis de remporter des marchés significatifs (NDLR : Groupe La Poste jusqu’en 2030, Cogedim, Adecco, Michelin,…) et de nous étendre à l’international appuyé par des opérations de croissance organique et externe (NDLR : Adelya en 2022 avec une présence dans 22 pays et Mile Positionning Solutions en 2023 avec une présence dans 25 pays) 

🗸 Quel message souhaiteriez-vous passer à un dirigeant qui réfléchit à entrer en bourse ?

Qu’il n’hésite pas à me solliciter. Je prendrais le temps nécessaire pour lui expliquer les avantages et inconvénients avec générosité, bienveillance et authenticité. D’autres m’ont accompagné et m’ont convaincu de faire une IPO, merci à eux, il est normal de rendre ce que nous avons reçu. Tout ce qui n’est pas donné est perdu.

Maud Servagnat Responsable de l’analyse financière chez In Extenso Finance a présenté trois small caps à suivre sur investisseur.TV ce jeudi 25 avril  : HOPSCOTCH Groupe, Innelec Multimédia et Obiz©

Cécile Aboulian, Directrice Equity Capital Market chez In Extenso Finance, a répondu à la question « Pour investir sur la thématique du retraitement de l’eau, vaut-il mieux investir dans UV Germi ou dans BIO UV ? » dans la chronique Culture Bourse présentée par Julie Cohen-Heurton.

À découvrir sur BFM Business – Maud Servagnat, Responsable de l’analyse financière chez In Extenso Finance, est penchée sur Hopscotch, expert de l’ensemble des métiers complémentaires de la communication,  dans l’émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer.

À découvrir sur BFM Business – Cécile Aboulian Directrice Equity Capital Market chez In Extenso Finance et Julien Marion, journaliste BFM Bourse, ont débriefé la séance du jour,  dans l’émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer.

Créée en 2007, macompta.fr est un éditeur proposant une suite de logiciels en ligne complète et accessible, conçue pour la gestion de structures de moins de 20 salariés. Initialement concentrée sur le développement d’un logiciel de comptabilité, macompta.fr a rapidement enrichi son offre de nouveaux modules (facturation, gestion des immobilisations, déclaration fiscale, gestion de la paie, application de notes de frais). Compte tenu de son positionnement généraliste, les 20 000 entreprises et associations utilisatrices peuvent réaliser toute leur gestion comptable, fiscale, commerciale et sociale depuis macompta.fr. Aujourd’hui, macompta.fr entend intégrer l’intelligence artificielle dans ses fonctions supports, développe le chantier de la facturation électronique et va lancer une application comptabilité. La société connait une forte croissance, avec, lors de sa clôture à fin juin 2023, un chiffre d’affaires en hausse de 27% à 2,5 M€ et une marge d’EBE de 38%. La cotation des titres de la société sur Euronext Access a eu lieu le 5 mars 2024.

Sylvain Heurtier, Président Directeur Général de macompta.fr 

?  Comment avez-vous financé votre croissance avant la bourse ?

De la création de macompta.fr en 2007 jusqu’en 2012, l’activité a été financée par des apports en capital et en compte courant des fondateurs. A partir de 2012, l’activité est devenue bénéficiaire et nous avons pu commencer à autofinancer notre croissance. Sur le dernier exercice clos à fin juin 2023, macompta.fr a ainsi dégagé un cash-flow positif de 800 k€ dont deux tiers ont été réinvestis et un tiers a fait l’objet d’une distribution de dividendes.

?  Pourquoi avoir choisi la bourse ?

Nous avons choisi de coter les titres de macompta.fr pour trois raisons principales. Premièrement pour développer notre notoriété et renforcer notre marque.  Macompta.fr s’adressant au grand public, la cotation en bourse est pour nous un moyen de mieux nous faire connaitre et de communiquer sur nos réalisations. La cotation nous permet également de mettre en place l’actionnariat salarié. Effectivement, notre capacité à recruter et fidéliser des talents est un élément clé de la réussite de notre projet et la cotation en bourse, accompagnée de l’actionnariat salarié, fait partie des principaux outils pour y parvenir. Pour finir, la cotation va servir à financer notre développement. Même si nous auto-finançons notre croissance aujourd’hui, nous avons l’ambition de l’accélérer et aurons besoin de capitaux. A ce titre, notre objectif à court terme est de développer la liquidité du titre et de convaincre que macompta.fr est un investissement porteur. A moyen terme, nous entendons passer sur Euronext Growth pour pouvoir faire appel au marché et lever des fonds.

?  Quel retour sur le process ?

Je craignais un peu la lourdeur du formalisme, le temps à y consacrer et les coûts associés à la cotation. En réalité, avec l’aide d’In Extenso Finance les six mois de préparation se sont passés de façon fluide. Nous avons été appuyés par Cécile Aboulian et une équipe d’experts de qualité. En outre, la préparation des documents d’information nous a permis d’améliorer notre réflexion sur des sujets stratégiques, d’améliorer nos process de reporting et notre contrôle interne. L’opération nous a permis de progresser. Enfin, le coût de l’opération est resté tout à fait absorbable pour une petite société comme macompta.fr.

?  Quel message souhaitez-vous passer à un dirigeant qui réfléchit à l’introduction en bourse ?

Il faudra attendre un peu pour voir si tous nos objectifs sont atteints. Cependant on voit déjà l’impact de la cotation sur notre notoriété, l’intérêt des investisseurs, la fierté et la motivation des équipes. Je suis convaincu que la bourse sera pour nous un bon moyen de nous développer, de garder notre indépendance et de valoriser macompta.fr. Donc je dirais à mes pairs d’étudier sérieusement cette option. Elle présente des avantages certains.

À découvrir sur BFM Business – Cécile Aboulian Directrice Equity Capital Market chez In Extenso Finance, s’est penchée sur Touax, société spécialisée dans le transport bas-carbone,  dans l’émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer.

À découvrir sur BFM Business – Cécile Aboulian Directrice Equity Capital Market chez In Extenso Finance, a répondu à la question « Vous avez parlé plusieurs fois de la société MGI Digital Technology. Que vaut-elle aujourd’hui ? » dans la chronique Culture Bourse présentée par Julie Cohen-Heurton.