Régions & Transmission : 7ème édition – 2022 : Sur fond de stop-and-go psychologique, le marché des cessions-acquisitions a résisté !

Boulogne-Billancourt, le 09/05/2023

In Extenso Finance, leader dans l’accompagnement des entreprises pour leurs opérations de cession/transmission, d’acquisition et d’ingénierie financière, publie la septième édition de « Régions & Transmission : panorama des cessions et acquisitions de PME », en partenariat avec Epsilon Research.

Le Panorama 2023 couvre la totalité de l’année 2022 dans laquelle un échantillon significatif de 1 080 opérations a été analysé en détail ; opérations dont le montant s’établit sur la tranche de valorisation de 1 à 50 millions d’euros. Cette base de données, dont la couverture ne cesse de s’élargir, permet ainsi de décrypter l’évolution des opérations de cession-transmission de PME (opérations de cession majoritaire) région par région, secteur d’activité par secteur d’activité. 

A cette analyse s’ajoutent 12 focus régionaux qui détaillent :

• Le nombre de transactions
• Les tranches de valorisation
• Une sélection d’opérations significatives
• Les secteurs d’activité les plus représentés en nombre d’opérations
• Le profil des acquéreurs et des vendeurs
• La géographie des acquéreurs

Confronté à la hausse des taux d’intérêt, aux tensions inflationnistes et aux incertitudes liées à la guerre en Ukraine, le marché des cessions-acquisitions de PME a fait preuve d’une forte résilience en 2022. Enregistrant 1 080 opérations (contre 1 172 en 2021), l’activité du marché des cessions-acquisitions n’a reculé que de -8% par rapport à 2021, qui était une année exceptionnelle de rattrapage. Tiré par certains secteurs, le mouvement de financiarisation de l’économie ainsi que par le dynamisme de certaines régions, le marché des cessions-acquisitions devrait continuer, en 2023, à prouver sa solidité.

La Bretagne, la Normandie, les Hauts-de-France et l’Occitanie rattrapent l’axe Paris-Lyon, qui demeure largement en tête

Les régions Bretagne, Hauts-de-France, Normandie et Occitanie ont également su tirer leur épingle du jeu. Première région de France en production agroalimentaire et historiquement investie dans les secteurs des TMT, deux secteurs attisant la convoitise des acquéreurs, la Bretagne a vu ses opérations de cessions-acquisitions fortement progresser en 2022. De même, les Hauts-de-France (+10%) sont particulièrement dynamiques dans 3 secteurs qui connaissent une consolidation croissante : les TMT, les Services et le BTP. La Normandie, qui avait moins connu l’effet rebond en 2021, reprend en 2022 le chemin de la croissance en matière de cessions-acquisitions (+14%). La région Occitanie, en 3^e position derrière l’Ile-de-France et la région AURA, confirme sa montée en puissance, notamment grâce à sa transition réussie vers l’économie du digital. 

Les secteurs du BTP, des Transports et des TMT en tête de peloton

Le secteur des Transports est, quant à lui, soumis à une tendance lourde de consolidation progressive (+15% ; 43 opérations). Les moyennes et les grandes entreprises de ce secteur se développent au détriment des micro-entreprises, car l’activité à faible marge est soumise à une importante pression concurrentielle.

Le secteur des Technologies, Medias et Télécommunications (TMT) reste le plus actif et le plus prisé par les sociétés étrangères, avec un niveau élevé d’opérations qui se maintient en 2022 (332 opérations). Les sociétés d’édition de logiciel SaaS, qui présentent des perspectives de rendement élevées et prévisibles, sont les plus recherchées par les acquéreurs, tous secteurs confondus, et représentent à elles seules 16% des opérations de l’année.

Les secteurs Santé-Pharma, Agroalimentaire, Energie, Matières premières, Chimie et Distribution sont quant à eux, en retrait, par rapport à 2021.

Poursuite de la financiarisation de l’économie, stabilité de son internationalisation

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Contacts :

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Point méthodologique

1. Transactions étudiées

2. Données collectées

Les principales informations collectées sont les suivantes : 

• Transaction
  • Date d’annonce / de closing de la transaction
  • Type de transaction 
  • Structure de l’opération : Pourcentage acquis, prix si disponible, earn-out 

• Description de la cible, des acquéreurs, et des vendeurs
  • Siren (pour les sociétés françaises, afin de valider leur identité)  
  • Localisation (département du siège social pour les sociétés françaises)  
  • Description de l’activité  
  • Secteur(s) d’activité, à partir de la nomenclature développée par Epsilon (~400 secteurs / sous-secteurs)  
  • Actionnaire(s), permettant de distinguer une typologie des acteurs du deal : société / actionnaire privé (fondateur, management, famille) / fonds de capital-investissement  
  • Société privée ou cotée   

• Eléments financiers
  • Chiffre d’affaires et EBITDA de la cible  
  • Fourchette de Valeur d’Entreprise (VE), si le prix de la transaction n’a pas été retrouvé, calculée à partir du multiple médian du secteur d’activité de la cible, pour les deals des 5 dernières années dont la VE est comprise entre 1M€ et 50M€ (Source : base EMAT d’Epsilon)  

NB : L’activité M&A en valeur est calculée comme la somme des VE estimées (transaction par transaction) 

3. Traitement des données 

L’analyse des transactions nous a amené à sélectionner un panel en fonction de l’angle retenu. Les données retenues sont les suivantes : 

• Volume global de transactions  

L’ensemble du panel est retenu. Cela représente 1080 cessions concernant des PME dont la valorisation est comprise entre 1 et 50 M€, réalisées en France métropolitaine du 1 janvier au 31 décembre 2022.

• Dynamisme des transactions comparé au nombre de PME  

L’ensemble du panel est retenu. Pour mesurer le dynamisme des transactions, nous avons rapproché la part des transactions de la région sur la part des PME de la région. Cette information permet de présenter un indice de dynamisme des transactions. Cet indice n’est pas un taux de cession par région mais plutôt un indicateur de comparaison entre les régions.