Thermador Groupe : Une stratégie de croissance à l'international

Interview de la directrice générale déléguée du groupe thermador

Interview de Patricia Mavigner, Directrice Générale Déléguée du Groupe Thermador, revient sur la réussite de leur stratégie globale de croissance. Cette interview a été réalisée dans le cadre de la 10ème édition du Panorama Régions & Transmission qui revient sur l’ensemble des activités de fusion et acquisition menées en 2025 par In Extenso Finance.

Pouvez-vous présenter votre entreprise ?

Thermador Groupe possède, contrôle, rassemble, fédère et accompagne des entreprises de distribution de matériels et accessoires pour la circulation des fluides dans le bâtiment, les travaux publics, l’industrie et de gros outillages destinés au grand public et aux professionnels.

Depuis sa création, le groupe s’appuie sur un modèle décentralisé fondé sur la confiance et l’engagement collectif. Chaque entreprise dispose d’une large autonomie pour innover, bien servir ses clients et développer son activité, tout en partageant des valeurs communes.

Entreprise cotée en bourse depuis 1987, Thermador Groupe se distingue par sa gestion exemplaire et sa solidité financière. Attaché à une croissance durable, le groupe place la responsabilité sociale et environnementale au cœur de ses décisions. Il agit concrètement pour limiter son empreinte d’impliquer ses équipes et de contribuer positivement à son écosystème.

En quelques chiffres : 21 sociétés commerciales, 903 salariés et 502 M€ de chiffre d’affaires.

Pourriez-vous nous parler de vos récentes opérations de fusion-acquisition ?

Nous avons mené en 2025, deux acquisitions :

En juin, Thermador Groupe a acquis la société C2AI (Rhône) pour 8,7 M€. C2AI développe, fabrique et distribue des instruments de mesure et de contrôle des fluides et de l’environnement pour une large clientèle industrielle. En 2024, son chiffre d’affaires s’élevait à 11,3 M€ pour un EBITDA de 1,4 M€. Elle emploie 45 personnes en France, principalement en région lyonnaise. Cette acquisition complète l’offre de Sectoriel et Distrilabo sur le marché de l’instrumentation et du contrôle des fluides.

En septembre, Thermador Groupe a également acquis la société Quilinox (Espagne), spécialisée dans la distribution d’équipements en acier inoxydable (pompes, vannes, débitmètres, etc.) pour le contrôle et la distribution des fluides dans de nombreux secteurs industriels. Présente en Espagne et au Portugal, elle s’appuie sur des fournisseurs européens historiques, dont plus de 50 % en Italie. En 2024, son chiffre d’affaires atteignait 14,6 M€. Cette acquisition permettra de développer des synergies avec plusieurs filiales du Groupe, notamment FGinox, Syveco, Sodeco, Sferaco, Sectoriel et Distrilabo, sur le marché de la robinetterie industrielle.

Qu’est-ce qui motive votre choix de privilégier la croissance externe ?

Notre stratégie de développement s’articule autour de plusieurs leviers et la croissance externe en est un. La croissance organique reste un moyen de développer notre groupe. Chacune de nos filiales agit sur 3 leviers pour développer ses ventes : le développement des parts de marché, l’augmentation des prix lorsque les conditions de marché la rendent possible ou nécessaire et les extensions de gamme. La croissance externe peut également nous apporter un développement à l’international. Nous recherchons des sociétés de distribution proches de notre modèle d’affaires dans les secteurs de l’industrie et du cycle de l’eau.

Quels critères analysez-vous en priorité lors de l’étude d’une cible ?

Nous analysons en priorité le modèle d’affaires de chaque cible afin d’évaluer sa capacité à s’intégrer harmonieusement au sein du groupe et à favoriser le développement de synergies durables. Nous regardons la rentabilité, l’efficience de l’organisation, le professionnalisme et l’implication des dirigeants et équipes de direction et la stabilité des équipes.

Quelle est votre vision de l’activité M&A dans votre secteur d’activité ?

Nos activités M&A s’inscrivent principalement dans l’industrie et le cycle de l’eau, avec un positionnement affirmé sur la distribution. Cette volonté de rester concentrés sur la distribution peut constituer un cadre exigeant, car de nombreuses cibles combinent aujourd’hui à la fois des activités de fabrication et de distribution. La taille des cibles est un enjeu clé, notre secteur étant majoritairement composé de PME familiales nécessitant une approche progressive et adaptée.

Quelle importance accordez-vous aux critères RSE dans votre stratégie de croissance externe ?

Nous privilégions l’acquisition de sociétés partageant notre modèle d’affaires et nos valeurs, notamment en matière de gouvernance, d’éthique, de respect des droits humains et de politique environnementale. Les sociétés cibles doivent démontrer un intérêt stratégique, une implication des équipes dirigeantes et une capacité à s’inscrire dans une démarche de progrès RSE.

Comment appréhendez-vous l’arrivée et le développement de l’intelligence artificielle ? Est-elle déjà présente dans le quotidien de vos collaborateurs ou dans vos processus internes ?

L’intelligence artificielle fait aujourd’hui partie de la stratégie de Thermador Groupe. Mais pas question de robots qui remplaceraient l’humain. Pour nous, l’IA est avant tout un outil. Son objectif est clair : faire gagner du temps à nos équipes en allégeant les tâches répétitives, la saisie sans valeur ajoutée et tout ce qui détourne du cœur de nos métiers.
En revanche, l’IA ne remplacera jamais la connaissance du terrain, des clients, ni l’expérience et le bon sens de nos équipes. Ces compétences restent au cœur de la valeur du groupe.

Pour accompagner un déploiement de façon responsable et sécurisée, un comité de pilotage IA a été créé. Sa mission : identifier les bons usages, au bon endroit, au bon moment, en restant attentif aux enjeux de données et de cybersécurité.
Enfin, parce que les meilleurs usages viennent du terrain, le groupe a désigné des ambassadeurs IA dans chaque filiale, afin de partager les idées, les besoins et les bonnes pratiques.

L’IA chez Thermador Groupe est perçu comme un levier d’efficacité, toujours au service de l’humain.

Avec le recul, quels ont été les moments les plus décisifs et marquants de votre opération ?

Le moment le plus décisif correspond souvent à celui où il faut se faire confiance. Malgré un encadrement juridique solide, tout ne peut pas être sécurisé contractuellement. Dans ce contexte, ce qui nous a le plus marqués au cours de ces processus est la réaction des vendeurs à des moments clés : soit un excès de confiance, soit, au contraire, une forme de crainte traduisant la prise de conscience de céder leur entreprise.

Comment envisagez-vous l’année 2026 en termes de développement et d’opportunités de croissance externe ?

Nous envisageons une année 2026 avec toujours ce souhait de poursuivre notre développement en recherchant des cibles à l’international dans les secteurs de l’industrie et du cycle de l’eau.

Retrouvez l’ensemble des interviews réalisées, en téléchargeant la 10ème édition du Panorama Régions & Transmission.